تراجع الذهب إلى أدنى مستوى في شهر ونصف خلال تعاملات آسيا اليوم، مع تعرض المعادن لضغط واضح من صعود العوائد العالمية وارتفاع درجة التوتر بين الولايات المتحدة وإيران. ورغم أن المعدن الأصفر نجح في تعويض جزء كبير من خسائره داخل الجلسة، فإن الصورة العامة بقيت ضاغطة، مع استمرار قلق الأسواق من مسار التضخم وأسعار الفائدة خلال الفترة المقبلة.
الضغط الأكبر على الذهب جاء من سوق السندات، حيث ارتفعت العوائد في الاقتصادات المتقدمة مع استمرار المستثمرين في بيع الديون الحكومية. عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات اقترب من أعلى مستوى في شهر، بينما سجل العائد الياباني لأجل 10 سنوات أعلى مستوى له في 29 عامًا.
وتداول الذهب الفوري قرب $4,538.79 للأونصة، بعدما لامس خلال الجلسة مستوى $4,480.79، بينما تراجعت العقود الآجلة للذهب بنسبة 0.5% إلى $4,540.67 للأونصة. هذه التحركات تعكس قناعة متزايدة داخل السوق بأن الحرب في إيران قد ترفع ضغوط التضخم عبر أسعار الطاقة، وهو ما قد يدفع البنوك المركزية إلى الإبقاء على سياسة نقدية أكثر تشددًا لفترة أطول.
بالنسبة للذهب، هذا السيناريو لا يخدم الاتجاه الصاعد، لأن ارتفاع الفائدة يزيد تكلفة الاحتفاظ بالمعدن الذي لا يدر عائدًا، ويدفع جزءًا من السيولة نحو الدولار وأدوات الدخل الثابت. واستفاد الدولار من هذه التوقعات، ما أضاف ضغطًا إضافيًا على المعادن النفيسة. وتراجعت الفضة الفورية بنسبة 1.1% إلى $74.1810 للأونصة، بينما انخفض البلاتين بنسبة 0.5% إلى $1,968.10 للأونصة.
وعلى الجانب الجيوسياسي، بقيت التوترات بين واشنطن وطهران مرتفعة، مع تحذير الرئيس الأمريكي دونالد ترامب من أن الوقت ينفد أمام إيران لقبول اتفاق سلام. كما زادت المخاوف بعد اتهام إيران بالوقوف وراء ضربة بطائرة مسيّرة قرب محطة براكة النووية في الإمارات، وهي خطوة اعتبرتها الأسواق مؤشرًا على احتمال توسع نطاق الصراع.
في الوقت نفسه، لا تزال احتمالات تجدد العمل العسكري الأمريكي الإسرائيلي ضد إيران حاضرة، خاصة مع ضعف نتائج مفاوضات السلام وعدم تحقيق قمة ترامب في الصين أي تقدم واضح في هذا الملف، رغم الحديث عن بعض التفاهمات التجارية بين أكبر اقتصادين في العالم.
ورفع الهند رسوم استيراد الذهب والفضة من 6% إلى 15% يضع قطاع المجوهرات تحت ضغط قصير الأجل، خاصة شركات التجزئة الكبرى مثل Titan، مع توقعات بارتفاع الأسعار المحلية وتأثر الطلب الاستثماري. ومورغان ستانلي ترى أن القرار سلبي على معنويات القطاع في المدى القريب، لكنه لا يغير الصورة طويلة الأجل لـ Titan، بدعم من قوة علاماتها التجارية، ونموذج التوريد المرن، وتوسعها داخل سوق المجوهرات المنظم.
وبحسب المذكرة، فإن ارتفاع الرسوم قد يضغط على الطلب مؤقتًا، لكن جزءًا من هذا التأثير قد يتم امتصاصه بفعل الارتفاع الكبير في أسعار الذهب خلال 2025، بجانب موسمية ضعيفة نسبيًا خلال فترة Adhik Mass الممتدة من 17 مايو إلى 15 يونيو في الربع الأول من 2027.
ورغم أن الذهب عادة يستفيد من أجواء التوترات الجيوسياسية، فإن تأثير الملاذ الآمن بدا محدودًا هذه المرة، بعدما طغت مخاوف الفائدة والعوائد المرتفعة على دوافع التحوط، ليبقى المعدن الأصفر تحت ضغط واضح منذ اندلاع الحرب الأمريكية الإسرائيلية على إيران.
كن على إطلاع بالأسواق العالمية من خلال تحليلاتنا السابقة كما يمكنك الاستفادة الآن من خدمات شركة LDN عبر منصة تداول LDN Global Markets.
